（2006.03.03）以外币为锚永远是次选 2006-03-03 17:21 --> http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1199839991 关注 --> 二二年四月二十四日下午，我误闯北大朗润园，大闹一翻，传为佳话，跟着马不停蹄，赶到天津的南开大学金融学院讲话，题目是 《以中国青年为本位的金融制度》 。

没有准备讲稿，但因为是张俊喜的安排，不敢在他母校落他的面子。

当天在南开提出的近于怪论，却是真理。

我说基本上任何货币都有本位。

在美国以一元买两个苹果，两个苹果就是一美元的本位。

人民币虽然没有传统的货币本位，但有国家产品支持，产品是本位，而从产品推上去，推、推、推，到最后人民币的本位支持者是中国的青年。

没有人说过，但不可能错。

虽然当时人民币兑美元的官价汇率高于市场的，我的判断是大强币，认为如果解除所有外汇管制，让人民币浮动，其国际汇率一定颷升。

十个月后我见人民币的官价与市价打平，偶有低于市场的，立刻苦思数天，在二三年三月十一日发表文章，说：「外国（尤其是美国）要求人民币升值的压力将会很大。

」跟着三月二十五日起，发表了一连五期的 《汇率战略论》 。

时间所迫，「战略论」虽然没有错，但想得不够周全。

提到这些往事，是要指出三点。

其一，如果一个国家的生产力急升，通胀不高，货币一定强，因为追到底，支持货币的真正本位是人民的生产力。

其二，生产力急升而通胀不高，货币制度的选择多得很，乱来一下也不容易闯祸，但不可以漠视导致这生产力急升的货币制度，不可以忘本也。

其三，今天的货币是钞票一张，或支票一纸，背后的支持如果不是真金白银，就要讲产品或生产力，然而，与外币挂钩是与纸挂钩，总有点不妥。

这方面，中国要感谢格林斯潘。

在朱镕基时代至去 年七月，有十多年时间人民币与美元挂钩。

整个时期格老作联储主席，把美元稳定得前所未见。

（佛利民最近也说没有见过美国有那样持久的低通胀率。

）这是说，人民币搭顺风车搭中了一部好的，不是过山车。

也是中国之幸，人民币与美元挂钩不是用上香港的钞票局制，利息率不需要跟着美国的轮上轮落。

如果在那十多年美元币值大幅波动，或中国的利息率轮上轮落，中国的经济不会是今天见到的！

中国幸运了十多年，要不要再赌下去呢？

货币不可以没有锚，锚可以换，而在要求人民币升值的政治压力下，要考虑换锚。

选走欧美的货币制度，是换上不固定的锚，看他们的货币经验，换不过。

换一篮子外币为锚，有减少币值与利率波动的好处，但毕竟不是真金白银或实物，怎样看也是次选。

不要以为我屡次提出以一篮子物品为人民币之锚，所以高举己见。

是经济科学的推断，逻辑错了水洗不清。

据说好些网上客以为我反对浮动汇率。

不对。

下了一个固定的锚，币值只与此锚固定，其他皆浮动。

人民币与美元挂钩，兑美元之外其他汇率皆浮动。

以一篮子外币为锚，人民币与所有外币的汇率皆浮动，但浮动的空间相当小。

这是因为篮子里的一种外币兑人民币可以大跌，但如果其他外币跟着跌，首跌的外币会升上来。

整个篮子的外币一起跌，效果是，兑人民币完全没有跌。

要用一个固定的锚，只有以物品为之人民币兑外币才可以真的自由浮动。

也只有这样，他国再没有理由要求人民币升值了。

要我升值吗？

为什么你自己不贬值？

关键是谁调整，谁就要付出大代价，因为升值会带来通缩，贬值会导致通胀。

《人民币货币制度》系列之五： 货币问题的三个浅见 《人民币货币制度》系列之七： 从炒货币说一篮子物品